继发现怡亚通（002183.SZ）经营净现金流连年巨负、应收款高达净资产2倍的问题后，《证券日报》记者还发现，其IPO募集资金的数个项目均远未达到预期。而对于其中2个项目的完工时间，自上市以来一直任职怡亚通证代常晓艳的表述与公司多份年报中披露的信息并不一致，这一情况耐人寻味。
项目完工时间表述不一
据公开资料，怡亚通从事供应链的广度、深度业务、金融服务以及产品的整合业务，于2007年11月13日上市，IPO公司共募集资金77159万元，扣除发行费用4125万元，募集资金净额73034万元。
截至2011年12月31日，怡亚通对募集资金项目累计投入70490万元，募集资金余额为2545万元（不包括利息收入）。2011年未使用募集资金。
而当初募投的6个项目中，怡亚通大连供应商库存管理(VMI)服务项目募集资金承诺投资总额9501万元，调整后投资总额3697万元，于2008年6月竣工。根据公司上市招股书列明，该项目预计年效益可达到2205万元，而2008年、2009年、2010年、2011年实际实现的效益分别为36.33万元、45.12万元、297万元、142万元，实现率分别只有1.65%、2.05%、13.46%和6.44%，远未达到预计的效益。虽然2008年因完工只有半年效益不佳尚有情可原，但随后几年的实际效益之低确实令投资者失望。而公司解释多年均远未达预计效益时的原因为：一是实际募集资金低于原计划投资额，项目实际投资额仅为募集前承诺投资额的38.92%；二是受到国际金融危机的持续影响，业务规模没有达到预计水平。
怡亚通医疗设备供应链管理服务项目募集资金承诺投资总额9381万元，调整后投资总额4339万元，于2008年1月竣工。根据公司上市招股书，项目年预计效益可达到2188万元，而2008年、2009年、2010年、2011年实际分别实现的效益为69.65万元、73.66万元、1085万元、1094万元，未达到预计的效益。2008年、2009年公司解释为，主要原因是项目处于运营初期，并且受到国际金融危机的影响，业务规模没有达到预计水平。而2010年、2011年公司解释的主要原因是因实际募集资金低于原计划投资额，实际投资额仅为募集前承诺投资额的46.26%；虽未达到预计效益，但已达到项目年度投资回报率。
对此，8月23日，怡亚通证券事务代表常晓艳表示，项目未达预期主要是由于大的环境造成的，公司刚上市没多久就遇上了经济危机，有这方面的因素。
但常晓艳同时表示，公司的大连供应商库存管理(VMI)服务项目、医疗设备供应链管理服务项目并不是在2008年建成的。其表示，公司2007年底才上市，募投项目怎么可能2008年就完工？
常晓艳的这一表态令记者无语，记者再次核对自2008年以来的多份年报，怡亚通大连供应商库存管理(VMI)服务项目和医疗设备供应链管理服务项目在年报中确实显示是分别于2008年6月和1月竣工的。而常晓艳也在怡亚通任职多年，自上市以来的首份年报就披露其为公司证代，其对于公司募投项目应当也是比较清楚的，但怡亚通多份年报披露的上述募投项目竣工时间均在2008年。
二者对于上述募投项目竣工时间表述的不一致耐人寻味。
IPO项目远未达预期
怡亚通全球供应链平台网络建设项目募集资金承诺投资总额1.52亿元，累计投入8076万元。根据公司上市招股书列明，该项目年预计效益可达到人民币5717万元，2010年、2011年分别实际实现的效益为2906万元、4371万元，未达到预计的效益。公司给出的解释仍然是，受国际金融危机的冲击，导致国际经济形势严峻，为规避风险，公司在海外平台香港、新加坡、马来西亚、印度、美国及德国建成后停止了对全球供应链平台的建设，剩余7124万元投入到供应链整合中心建设项目的建设，实际投资额为募集前承诺投资金额的53.13%。
增资上海怡亚通供应链有限公司投资上海怡亚通供应链基地项目，累计投入20151万元，与招股书披露计划一致。根据公司上市招股书列明，该项目年预计效益可达到人民币5087万元，而实际2010年、2011年分别仅实现效益730万元、582万元，实现率仅有14.35%和11.45%，未达到预计效益。怡亚通给出的主要原因则为，尽管公司于2007年11月完成了增资，但是受建设期间建筑材料价格大幅上涨的影响，为控制成本，建设进度推迟，工程完工投入使用时间晚于效益测算的预计时间，与项目相关的人员扩充、相关配套、业务规模提升均有所延迟；二是受到国际金融危机的持续影响，业务规模没有达到预计水平。
而怡亚通供应链华南物流配送中心项目由于政府规划调整，使该地块上的工程建设无法进行。经市政府办公会议同意以置换土地的方式解决该项目用地问题，但短期内无法完成该项目土地的置换工作，使得该项目无法正常开展，导致募集资金人民币281,390,200元处于闲置状态超过一年之久。为更加有效的发挥募集资金效益，公司于2009年2月9日召开的2009年第二次临时股东大会审议通过了怡亚通供应链华南物流配送中心项目的募集资金变更为投入公司通过增资联怡（香港）有限公司参股伟仕控股有限公司项目。
而当初募投的6个项目中，除了怡亚通信息中心IT基础设施及应用信息系统建设项目不适用效益考量的情况外，大都变更了资金投入的金额，而实际效益也未达到预计效益。
对于为何公司募投的项目大都未达预期，怡亚通证代常晓艳则表示，由于项目大多是土地项目，目前还未体现出效益。
