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自营业务风险
证券自营业务是公司的主要业务之一,2011 年、2012 年及2013 年,公司自营业务收益(金融工具投资收益与公允价值变动收益之和)分别为81,466.37 万元、125,438.13 万元及215,976.60 万元,收入占比分别为31.66%、52.68%及65.69%。
证券自营业务受市场波动影响较大,在市场剧烈波动时,本公司自营业务面临较大的市场系统性风险。虽然股指期货的推出为市场提供了一种套期保值和风险管理的手段,但目前我国证券市场对冲机制有待进一步完善,二级市场总体而言依然是一个单边市场,市场波动频繁,投资品种较少,利用套期保值等手段尚不能完全有效地规避系统性风险。二级市场的价格异常波动会给公司自营业务带来较大的风险,可能导致公司自营业务收益大幅下降甚至出现投资亏损。
此外,公司自营业务同时面临所投资证券的内含风险,如债券可能面临发行主体违约或者信用评级下降导致债券价格下跌的风险、股票可能面临上市公司虚假信息披露或其他突发事件导致股票价格下跌的风险,从而导致公司自营业务收益大幅下降甚至出现投资亏损
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306202/201404/t20140422_247549.htm