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存货余额较大风险
2011年末、2012年末和2013年末，公司的存货账面价值分别为39,723.55万元、45,049.83万元和47,488.99万元，分别占据同期资产总额的44.36%、40.91%和36.25%，存货比重较大。
公司销售模式以直营为主，公司存货逐年增加主要源于直营销售终端快速扩张导致备货的增加。2011年末、2012年末和2013年末公司按期末直营店数量折算单店平均库存商品数量分别为2,011双、1,749双和1,806双，公司单店库存商品数量已得到有效控制。若未来由于国内经济增长速度放缓削弱消费者的消费能力，或公司产品不能满足消费者需求，导致公司存货周转变缓甚至积压，将对公司经营造成如下不利影响：一方面，公司计提存货跌价准备的增长将导致公司盈利的减少；另一方面，存货余额增长将占用公司营运资金，影响公司经营性现金流，降低公司盈利质量。
http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306202/201404/t20140430_248243.htm
