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热评:立高食品安全边际线问题

时间:2020-10-29 10:41:25

  核心提示:食品涉质量安全事件令投资者惶恐,食品安全无小事,正式基于此,国家食品监管局的监管力度不敢松懈。做食品的企业,不仅要让顾客爱吃,更要确保“舌尖上的安全”。然而,位于广州市增城石滩镇工业园平岭工业区的立高食品股份有限公司 ,食品质量问题屡遭曝光,触碰安全边际线。2017年7月,立高食品生产的“新...

食品涉质量安全事件令投资者惶恐,食品安全无小事,正式基于此,国家食品监管局的监管力度不敢松懈。做食品的企业,不仅要让顾客爱吃,更要确保“舌尖上的安全”。然而,位于广州市增城石滩镇工业园平岭工业区的立高食品股份有限公司 ,食品质量问题屡遭曝光,触碰安全边际线。20177月,立高食品生产的新仙尼芒果果馅(果酱)被检出二氧化硫,遭浦东新区市场监管局公示;20188月,立高食品生产的力高植脂奶油、立高欢戴植脂奶油因酸价(以脂肪计)超标,被厦门市市场监督局列入食品安全监督抽检不合格名单;20191月,佛山市食品药品监管局公布的食品抽检结果显示,立高食品佛山分公司生产的力高牌香橙纤果泥(果酱,规格为1.6kg/罐)不合格。当然,也不排除其它问题困扰着立高食品,使得它IPO之路看起来格外崎岖。而一次次事件的回顾不禁让投资者不寒而栗,担心这些被遗忘的监管盲区会引发上市后地雷的踩踏,伤害广大投资者的利益。请问对此有无改进措施以及应急预案,投资者担心该事件重演导致对资本市场造成毁灭性影响。如此低劣产品质量所涉及的亿万民众之生命健康安全,却如此大张旗鼓利用资本市场募投扩产,是拿民众生命当儿戏?还是将投资者利益作赌注?

 

 环保风险不容小视极易引发“退市”危机,身为当地大型食品龙头企业,却有环保违法行为发生,不禁领投资者咂舌,且证监会已明文规定,三年内有重大环保违法的公司不得进行IPO上市,请问此情形是否符合政策要求?立高食品股份有限公司曾因环保问题遭到行政处罚。201794日,佛山市三水区环境保护局出具三环罚(监)字[2017]30 号《行政处罚决定书》,2017 5 10 日,监测人员对广东立高食品有限公司佛山分公司废水进行采样检测时,发现排放水污染物超过地方规定的水污染排放标准,依据《中华人民共和国水污染防治法》第七十四条第一款的规定,对佛山分公司处以罚款 9.81万元;2017 9 4 日,佛山市三水区环境保护局出具三环罚(监)字[2017]39 号《行政处罚决定书》,2017 7 12 日,执法人员对广东立高食品有限公司佛山分公司进行现场检查时,发现其将部分润滑油桶、废机油罐存放在机修房旁边的遮雨棚内,与其他机器混合存放,存在将危险废物混入非危险废物中贮存的行为,依据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第七十五条第一款第(七)项、第二款的规定,责令佛山分公司停止违法行为,并处以罚款 20,000元;2018 12 14 日,广州市南沙区环保水务局出具南环罚字[2018]303号《行政处罚决定书》,经执法人员现场检查发现,广州奥昆(系立高食品全资子公司)食品制造生产项目与原环评批复存在改建、扩建项目,该项目已于 2018 3 月建成,总投资额 272,200元,广州奥昆未办理上述改建、扩建项目环境影响评价文件的报批手续,依据《中华人民共和国环境影响评价法》第三十一条第一款的规定,责令广州奥昆停止改建、扩建项目的建设,并对广州奥昆罚款 8166元。如此高危污染源的存在,势必产生大量的排放污染, “环境污染”问题会否成为立高食品IPO最后冲刺的拦路虎,将拭目以待。

 

毛利率持续下滑大损元气为何执意IPO报告期内立高食品的盈利能力相比同行可比公司明显偏弱。综合毛利率指标是公司盈利能力的直接反映,也间接反映了公司的产品定价能力、成本控制能力。招股书显示,立高食品的主营业务毛利主要来自于冷冻烘焙食品、奶油、水果制品及酱料的销售,其中以冷冻烘焙食品和奶油为主。报告期内,其综合毛利率分别为35.14%37.58%41.27%,而同行业可比公司的主营业务毛利率均值分别为46.48%48.06%以及51.56%,相比来看,立高食品盈利能力相对较为薄弱。随着市场参与者的逐渐增多,如果未来公司不能进一步提升产品的综合性能、降低生产成本、增强市场开拓能力和客户服务水平,则公司可能难以维持市场地位和竞争优势。闯关前业绩下滑是否会令资本市场信心不足?业内人士认为企业经营情况、宏观经济以及行业周期等多种因素,均可能会直接影响到企业的经营业绩。若企业在IPO前夕利润发生下滑,或会对公司上市造成一些不利的影响,若公司持续经营能力存在问题,则可能会被重点关注。”由此可见毛利率如此明显下滑却执意上市募投,广大投资者对此忧心忡忡,堪忧如果步入资本市场后持续盈力能力无以为继,从而遭受重大的投资风险。

 

募投项目或夸大投资金额有圈钱之嫌,招股书显示,过去三年,立高食品冷冻烘焙食品及奶油食品两大主营收入产能利用率均未达到100%2019年,公司冷冻烘焙食品、奶油产品的产能利用率分别为81.07%88.44%。立高食品流动比率、速动比率均低于行业平均值。此外,与可比公司相比,立高食品资产负债率水平明显偏高,公司的偿债能力明显弱于同行可比公司。面对着强大的资金压力,立高食品选择上市融资来补充资金。然而,从公司现有的产能来看,尚未达到满产的水平。因此,立高食品融资扩产的必要性以及募投资金达产后产能消化能力备受质疑。公司目前产能利用率尚未达到满产,此番融资扩产的必要性以及募投资金达产后产能消化能力将受到很大质疑。

作者:李木子 来源:北方财经资讯网综合整理
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