设为首页   加入收藏   网站地图  
北方财经资讯网
上市公司 财经首页 金融理财 北方经济 财关券商 个股评析 新股动态 基金市场 环球市场 京津动态
房产汽车 行情数据 民生资讯 黄 金 国内国际 外 汇 商 品 财 商 商 评 时 评
产 经 金 融 宏 观 行 情 私 募 债 券
您现在的位置:首页 >> 新股动态 >> 内容

天禾农资:十年倔强IPO投资者不买账

时间:2020-7-7 18:40:19

  核心提示:近日,广东天禾农资股份有限公司在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所公开发行不超过6208万股,发行后总股本不超过24828万股,保荐机构为招商证券。据了解,天禾农资是一家以现代农技服务为先导、直达终端的配送体系为支撑,专业提供作物解决方案和优质农资产品的农业综合服务商。 据披露,天禾农资计划通...

 

 近日,广东天禾农资股份有限公司在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所公开发行不超过6208万股,发行后总股本不超过24828万股,保荐机构为招商证券。   

 据了解,天禾农资是一家以现代农技服务为先导、直达终端的配送体系为支撑,专业提供作物解决方案和优质农资产品的农业综合服务商。 据披露,天禾农资计划通过本次IPO募集资金4.86亿元,其中1亿元补充流动资金,其余将投向配送网络建设、物流基地建设和信息化深化建设 。然而10AIPO上市路,此次IPO胜算又几何?《北方财经资讯网》新股频道在研究其招股说明书后发现,天禾农资存在不少瑕疵,或成为该公司后续发展的障碍,投资者需高度警惕。 

行政处罚劣迹斑斑子公司频登"黑榜",行政处罚被称之为公司监管的“照妖镜”记录着企业的违法违规,官司诉讼是每个上市企业极为忌讳但又不得不面对的事情,诉讼无论胜败都会直接或间接影响其在业内的形象,并代表其诚信度的高低。据招股书披露,截至2018630日,天禾农资下属公司数量已达70家,子公司曾多次受到行政处罚。20144月子公司珠海瑞农因无证生产草甘膦铵盐等被罚近36万元;20165月子公司云浮配送因违反计量法相关规定被罚9000元;20167月子公司恩平配送因销售不合格化肥商品被罚超10万;201611月珠海瑞农的产品正舒杀蚁饵剂被抽检为不合格产品再被罚超2万;2018 4 月因江苏天禾印花税(购销合同)未按期申报,罚款 1,000 元;2017 8 月福建天禾擅自从事无照经营活动,依法予以取缔并处以罚款人民币 120,000 元;2017 12 月南安天禾经营假农药棉铃虫核型多角体病毒(攻害达),罚没款共计人民币 5,720 元;除此之外,天禾农资子公司湛江物流还曾涉及3起诉讼,均为被告:1、南粤银行与湛江物流等金融借款合同纠纷案,;2、张宇斌与湛江物流等财产损害赔偿纠纷案;3、广东浩威农业生产资料有限公司等与湛江物流、天禾农资合同纠纷案。为此,2016开始天禾农资计提了预计负债未决诉讼1,090.80 万元,2017年计提3327.43万元,2018年上半年1090.80万元。口碑和信誉是企业发展的命脉,试问后期是否还会出现新的行政处罚的情形?会否影响公司核心业务,从而对如此重要的募资募投项目产生本质系统性风险? 

天禾农资10IPO之路业绩增长乏力问题多,该公司的前身为广东省农资总公司,2009年该公司通过改制为登陆资本市场完成热身。主营化肥、农药、种子、仓储物流等业务的天禾农资自2010年即正式启动上市,然而彼时A股市场IPO进程并不顺利,直到20169月天禾农资的招股书才正式获得证监会受理。201712月,天禾农资IPO进入预先披露更新阶段。然而,该公司却在20181月底突然宣布终止IPO审查,放弃上市。就在市场都以为大势已去之时,11个月后,天禾农资的首次公开发行股票招股说明书再一次出现在证监会的官网上。行业前途看似一片光明,实则是一片红海市场。资本市场不是摇钱树,更不是套现机器,只有坚守初心做好公司主业,发挥闲置资金的最大价值,才能得到市场及广大投资者的认可,若怀有通过IPO狠捞一把的侥幸心态,终将会成为市场的弃子。广大投资者呼吁发审委在上会审核时重点稽查以上几点问题,本栏目也将持续跟进关注所采取的粉饰财报之策?

上市公司基本面的好坏取决于公司营业收入和营业利润是否稳步增长并具有持续性,广大投资者对贵公司未来业绩预期深表堪忧。数据显示:天禾农资也因市场环境影响业绩不断波动,2013年、2014年、2015年和今年1-3月分别实现营业收入55.95亿元、60.95亿元、64.28亿元、52.68亿元、58.82亿元、39.43亿元,2015年冲高,2016年突降10个亿;而对应归母净利润分别为4675万元、6836万元、5781万元、2686万元、5,749万元和7,869万元。2015年出现了增收不增利的情况,而2016年一季度更是出现了亏损。而2015-2017年及2018年上半年,经营活动现金流量净额分别为-1,123.13 万元、40,061.17 万元、8,619.53 万元及-37,734.16 万元,尽管2018年上半年净利润似乎有所回升,但是经营现金流却呈现负数。如此基本面,广大投资者担心即便侥幸上市,后期仍存有业绩增长不及预期和募投项目亏损而导致投资者利益受损,引发退市之风险?

充足的现金流是一个公司赖以生存的血液和基石,值得一提的是,报告期各期末,天禾农资存货账面价值分别为8.8亿元、11.5亿元、12.2亿元和9.5亿元,占流动资产的比例分别为47.77%57.26%54.72%50.41%,存货逐年增加,主要是库存的农资商品。天禾农资也因此计提了减值准备,报告期内分别计提了2335万元、3306万元、1240万元、1662万元的存货跌价准备。由于产品价格下滑,高企的存货也成了拖累公司业绩的一颗雷。针对此情况有何应对之策?投资者对贵司持续盈利能力表示质疑?

该公司现有的融资渠道较为单一,补充流动资金的主要方式为向银行借入短期资金贷款,所以公司需要不断的滚动贷款,一旦生产经营和财务情况出现不利变化,导致无法获取新的银行贷款,公司的现金流将受到挑战。每年约借10亿维持日常周转,还款利息曾占利润总额95%,公司2015年末、2016年末、2017年末和20186月末,公司短期借款分别为 10.5亿元、8.4亿元、7.6亿元和12.6亿元,占总负债的比 例分别为54.40%47.74%39.94%61.46%。报告期内,公司短期借款占负债总额的比例均在40%以上,报告期每年利息支出均超4000万,2016年,利息支出占利润总额的比例高达95.81%公司面临较大的偿债和流动资金压力。上市募资扩产的初衷本是借助资本之力扩产提速,但如此东拼西凑的IPO即便勉强冲关,后期对于投资者的风险的确不容小视?

作者:不详 来源:北方财经资讯网
——免责声明——

       本网内容一般来源于各大媒体,已注明出处,对浏览者不带有任何指导性观点,仅供阅读;凡本网注明“作者、来源:****”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均属来源处所有,与本网站无关;本网转载出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,请直接接洽原出处媒体。如对稿件内容有疑议,请及时与我们联系;如本网转载稿涉及版权等问题,绝非有意,敬请谅解,请邮件至economybf@yeah.net,我们会及时进行删撤处理。若通知后仍未进行删撤,可诉诸法律,感谢理解支持。
相关文章
共有评论 0相关评论
发表我的评论
  • 大名:
  • 内容:
  • 网站简介   |   联系我们   |   版权声明   |   相关服务
  • 北方财经资讯网(www.economybf.com.cn) © 2024 版权所有 All Rights Reserved.
  • Email:economybf@yeah.net 京ICP备13033684号-4 京公网安备11010502042171